Le statistiche preliminari pubblicate da Eurostat il 1 ° hanno mostrato che il tasso di inflazione nella zona euro ha raggiunto il 3,4% a settembre, che è stato superiore alle aspettative del mercato e ha raggiunto un massimo di 13 anni. Le principali economie dell'Eurozona, Germania, Francia e Italia, sono salite rispettivamente al 4,1%, al 2,7% e al 3%, tutte ai massimi storici.
Gli analisti ritengono che la ripresa economica atipica sotto l'epidemia della nuova corona stia spingendo l'Eurozona fuori da un ciclo di bassa inflazione che dura da diversi anni. La continua "febbre alta" dell'inflazione non è solo il risultato dei recenti alti prezzi dell'energia, ma riflette anche lo squilibrio tra domanda e offerta nell'attuale processo di ripresa economica, e le strozzature dell'offerta continuano a spingere verso l'alto i prezzi delle materie prime. L'inflazione rimane elevata, la strada verso la ripresa economica è ancora piena di incertezza e la direzione della politica monetaria della Banca centrale europea è motivo di preoccupazione.
I dati mostrano che a settembre, il prezzo dell'energia nell'Eurozona è aumentato del 17,4% su base annua, il prezzo dei prodotti industriali non energetici è aumentato del 2,1% su base annua e il prezzo dei servizi è aumentato dell'1,7% su base annua. Quel mese, il tasso di inflazione core escludendo i prezzi di energia, cibo, tabacco e alcol era dell'1,9%.
I prezzi dell'energia sono stati la principale causa dell'inflazione quel mese. L'anno scorso, la diffusione globale dell'epidemia ha causato la "chiusura" dell'economia mondiale e il crollo dei prezzi internazionali dell'energia. Il forte aumento dei prezzi dell'energia quest'anno è il risultato della sovrapposizione dell'effetto base e della ripresa economica, e allo stesso tempo l'intensificazione della contraddizione tra domanda e offerta è diventata una delle ragioni.
La presidente della Banca centrale europea Lagarde ha recentemente sottolineato al forum online della banca centrale ospitato dalla banca che la produzione di energia eolica in Europa è relativamente bassa quest'estate e l'energia convenzionale è necessaria per colmare il divario. In una certa misura, i prezzi europei del gas naturale continuano ad aumentare e la dipendenza dal gas naturale è relativamente elevata. I prezzi delle industrie ad alto valle come i fertilizzanti e gli imballaggi alimentari sono aumentati di conseguenza.
Ha sottolineato che l'Eurozona sta vivendo una ripresa molto insolita. Questa ripresa atipica si manifesta in una rapida crescita economica, ma le strozzature dell'offerta sono apparse prematuramente e l'inflazione è rimbalzata rapidamente con la riapertura dei settori economici.
Gli analisti ritengono che la contraddizione tra domanda e offerta nella produzione globale causata da materie prime a monte insufficienti, scarsi trasporti e aumento della domanda a valle sia ancora in fermento. Prendendo i chip come esempio, la domanda globale dovrebbe superare la capacità produttiva il prossimo anno e l'industria automobilistica potrebbe non essere in grado di ottenere una fornitura di chip sufficiente entro il 2023.
Kasten Brzeski, capo del Dipartimento di Ricerca Macro di NL International, ritiene che il collo di bottiglia dell'approvvigionamento sia durato più a lungo del previsto. Allo stesso tempo, rispetto alla precedente pratica di abbassare i margini di profitto per assorbire costi più elevati, le società di produzione "sembrano essere più disposte a trasferire costi elevati ai consumatori ora".
Jorg Kramer, capo economista di Commerzbank, ha affermato che anche se la pressione dell'aumento dei prezzi nell'area dell'euro potrebbe essere ridotta l'anno prossimo, nel lungo periodo l'inflazione è ancora un problema per la Germania e l'area dell'euro nel suo complesso.
Per la Banca centrale europea, il cui obiettivo di politica monetaria è mantenere la stabilità dei prezzi nel medio termine, i cambiamenti e le aspettative di inflazione nell'Eurozona influenzano direttamente le sue decisioni di politica monetaria. Tuttavia, sebbene la Banca centrale europea abbia aumentato le sue previsioni di inflazione per il 2021 per l'Eurozona al 2,2% all'inizio di settembre, insiste ancora sul fatto che l'attuale elevata inflazione è solo "temporanea" e ha affermato che manterrà la sua posizione di politica monetaria allentata.
Secondo la Banca centrale europea, escludendo gli effetti "una tantum" dei prezzi dell'energia, l'effetto base e il taglio dell'aliquota IVA tedesca per il 2020, il livello di inflazione core nell'Eurozona rimane basso e instabile.
Lagarde ritiene che a medio e lungo termine, i cambiamenti strutturali nell'economia della zona euro, comprese le nuove tendenze dal lato della domanda e dell'offerta, e i cambiamenti causati dalla transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio, possano spingere verso l'alto o verso il basso l'inflazione. Il tasso di inflazione dell'Eurozona dovrebbe raggiungere l'obiettivo politico di stabilizzarsi al 2% in cinque anni.
Lagarde ha affermato che, di fronte all'incertezza, la politica monetaria della Banca centrale europea è impegnata a garantire che tutti i settori economici ricevano condizioni di finanziamento favorevoli durante l'epidemia. Dopo la fine dell'epidemia, la Banca centrale europea continuerà ad adottare orientamenti previsionali sui tassi di interesse e sui piani di acquisto di attività per garantire che la politica monetaria sostenga la zona euro nel raggiungimento del suo obiettivo di inflazione a medio termine.
Brzeski ritiene che, in considerazione dell'aumento dell'inflazione superiore alle attese, la Banca centrale europea potrebbe tagliare il suo piano di acquisto di attività nel 2022. Alcuni analisti hanno anche sottolineato che, sebbene l'inflazione elevata sia preoccupante, se la Banca centrale europea si ritira dalla politica monetaria espansiva, potrebbe frenare la ripresa economica sul lato della domanda, influenzare gli investimenti delle imprese e i consumi delle famiglie e potrebbe persino indurre la stagflazione.
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